У 2025 році державний борг України зріс до 213,3 млрд доларів, або майже 101% ВВП. За рік він зріс на 47,2 млрд доларів, або на 28,4%.
Про це йдеться в аналізі Центру аналізу публічних фінансів і публічного управління KSE Institute.
Зазначається, що основним чинником зростання стали зовнішні запозичення. Зовнішній борг зріс майже на 40% і сягнув 160,4 млрд доларів, тоді як внутрішній збільшився до 46,4 млрд доларів.
За даними KSE, у 2025 році видатки Держбюджету становили 131,3 млрд доларів, з яких 73,6 млрд доларів спрямували на оборону. Власні доходи покривали близько 60% видатків.
Дефіцит бюджету, з урахуванням грантів, становив 39,2 млрд доларів, а без них — 52,4 млрд.
Загалом, Україна отримала 13,1 млрд доларів грантової безповоротної допомоги, тоді як решта потреб фінансувалася переважно за рахунок зовнішніх позик.
У 2025 році за програмою ERA Україна отримала майже 38 млрд доларів, з яких 25,9 млрд становили позики, а 12,1 млрд — гранти. Обслуговування та погашення позик за цією програмою здійснюватиметься за рахунок доходів від російських активів.
Формально ці кошти збільшують державний борг, однак фактично не створюють прямого боргового навантаження на бюджет. Частка ERA-позик уже становить близько 17,8% усього державного боргу, – йдеться в аналізі.
Другим джерелом підтримки України стала програма Ukraine Facility від Європейського Союзу, за якою Україна отримала 11,8 млрд доларів. Через невиконання частини реформних зобов’язань країна недоотримала близько 2 млрд доларів.
Головним кредитором України став ЄС. Борг перед Євросоюзом зріс із 44 млрд доларів у 2024 році до 82,7 млрд у 2025-му, а його частка у структурі держборгу досягла близько 40%.
Попит на внутрішні державні облігації протягом року зріс. Найбільшими інвесторами залишаються банки, які утримують близько 48% портфеля ОВДП. Вкладення фізичних осіб збільшилися на 42,5%. Частка Національного банку скоротилася до 35%.
KSE Institute прогнозує, що борг може досягти піку близько 110% ВВП у 2027 році, після чого почне поступово знижуватися.
Нагадаємо, що державний борг США вперше за останні роки перевищив рівень 100% відносно ВВП та наблизився до історичного максимуму, зафіксованого після Другої світової війни.
Ось головні тези з аналізу KSE Institute, розкладені по поличках:
Структура та динаміка боргу
-
Загальна сума: $213,3 млрд (зростання на 28,4% за рік).
-
Зовнішній борг: $160,4 млрд (левова частка — кредити від ЄС).
-
Внутрішній борг (ОВДП): $46,4 млрд. Тут є позитив: українці та банки активно купують облігації, що підтримує систему зсередини.
Чому “101% ВВП” — це не вирок? (Ключові фактори)
-
Програма ERA та російські активи: Майже 18% боргу ($38 млрд) — це кошти, отримані під заставу прибутків від заморожених активів РФ. Формально це борг, але фактично Україна не буде платити за нього з власної кишені.
-
Ukraine Facility: ЄС залишається головним спонсором. Хоча ми недоотримали $2 млрд через затримки з реформами, фінансування продовжується.
-
Оборонний пріоритет: Понад $73 млрд (більше половини всіх видатків) іде на оборону. Це “ціна виживання”, яку неможливо ігнорувати.
Порівняльна таблиця бюджету за 2025 рік
Що далі?
Прогноз KSE Institute вказує на те, що пік навантаження ми пройдемо у 2027 році на позначці 110% ВВП.
Цікавий факт: Україна тут не самотня. Навіть економіка США зараз перебуває у клубі “100%+”, де борг перевищує обсяг річного виробництва країни.
